Vuoden 2024 ensimmäisellä puoliskolla euron nimellinen efektiivinen valuuttakurssi pysyi käytännössä ennallaan ja heikkeni lähes 3 % suhteessa Yhdysvaltain dollariin (dollariindeksi nousi 4,4 % samalla ajanjaksolla) ja lähes 1 % Kiinan juania vastaan. Useimmat instituutiot uskovat, että euro jatkaa laskuaan dollaria vastaan vuoden toisella puoliskolla, koska Fedin koronlaskujen ajoitus on edelleen epävarma. Lisäksi EU:n lisääntyneen poliittisen epävarmuuden odotetaan lisäävän merkittävästi euron valuuttakurssin volatiliteettia.
Tärkeimmät syyt euron heikkenemiseen suhteessa dollariin vuoden ensimmäisellä puoliskolla olivat Euroopan keskuspankin ensimmäinen koronlasku lähes viiteen vuoteen kesäkuun alussa, ennen Yhdysvaltain keskuspankkia, sekä Ranskan äkilliset ennenaikaiset parlamenttivaalit. herätti huolta euron vakaudesta.
Sijoittajat odottavat edelleen euron koronlaskua vuoden toisella puoliskolla
Huolimatta EKP:n kesäkuun alussa suunnittelemasta koronlaskusta, on merkkejä siitä, että tämä ei ole perinteisen koronlaskusyklin alku. EKP:n pääjohtaja Christine Lagarde on toistuvasti korostanut, että koronlaskuja ei tehdä korkokokousten aikataulun mukaisesti, vaan niistä päätetään tietojen muutosten mukaan. Ilman työvoimakustannusten ja yritysten voittojen positiivista vaikutusta inflaation hidastumiseen, EKP todennäköisesti pitää ohjauskorot ennallaan useammassa kuin yhdessä rahapoliittisessa kokouksessa.
Eurostatin tiedot osoittavat, että euroalueen kuluttajahintainflaatio on kääntynyt päinvastaiseksi sen jälkeen, kun se saavutti pohjansa marraskuussa 2,4 prosenttiin, ja erityisesti palvelusektorin hintojen nousu on kiihtynyt pääasiassa palkkojen nousun vetämänä.
Tältä osin Euroopan keskuspankin pääekonomisti Philippe Laing huomautti, että kuukausittaiset inflaatiotiedot eivät saa olla liian herkkiä ja kustannuspaineet väistyvät ensi vuonna. EKP on erittäin varma saavuttavansa 2 prosentin inflaatiotavoitteensa, mutta säilyttää jouston sen saavuttamisen tarkassa aikataulussa.
Mutta hän myönsi myös, että joissakin euroalueen maissa palkat olivat nousseet jyrkästi. EKP:n lisätoimia tarvitaan, jotta inflaatiovauhti hidastuu palvelusektorilla. "Yksi tapa käsitellä epävarmuutta on odottaa hetki" varmistaaksesi, että politiikkaa ei ole edestakaisin.
Commerzbankin viime viikolla julkaiseman tutkimuksen mukaan joka 12. kontti maailmanlaajuisesti on juuttunut liikenneruuhkiin, mikä nostaa rahtihintoja erityisesti Kiinasta Eurooppaan suuntautuvilla reiteillä. Sen arvioidaan nostavan euroalueen perusinflaatiota noin 0,25 prosenttiyksikköä. Palkkakustannusten jyrkän nousun vuoksi perusinflaatio vakiintuu todennäköisesti 3 prosenttiin seuraavan vuoden aikana, mikä on selvästi EKP:n 2 prosentin tavoitteen yläpuolella.
Euroopan keskuspankin raportit osoittavat, että yön yli -indeksin swap-termiinikäyrän, joka perustuu euron lyhyen koron STR-arvoon, läheinen loppu heijasti markkinaosapuolten koronlasku-odotuksia (65 peruspistettä) kesäkuun alussa maaliskuuhun verrattuna. (100 peruspistettä). Toisin sanoen sen jälkeen, kun EKP laski korkoja ensimmäisen kerran 25 peruspisteellä, ammattisijoittajat odottavat uusia 1-2 koronlaskuja vuoden aikana.
Sen sijaan markkinahintainen todennäköisyys Fedin koronlaskulle on nyt hieman yli 50 % syyskuussa, ja monet investointipankit odottavat, että ensimmäinen koronlasku Yhdysvalloissa saattaa tapahtua vasta joulukuussa tai jopa ensi vuoden alussa.
Kesäkuun puolivälissä pitämässään rahapoliittisessa kokouksessa Fed ennusti tälle vuodelle yhden koronlaskua, kun se edellisessä kokouksessa oli kolme.
Kansainvälinen valuuttarahasto on myös varoittanut Fedia viime päivinä, ettei se laske korkoja liian aikaisin. Se uskoo, että keskuspankin tulisi pitää ohjauskorkonsa nykyisellä tasollaan ainakin vuoden 2024 loppuun asti. IMF suhtautuu Yhdysvaltain inflaatioon jopa Fediä optimistisemmin.
Tämän seurauksena euroalueen ja Yhdysvaltojen väliset lyhyen aikavälin erot levenevät tai pysyvät ennallaan vuoden jälkipuoliskolla paljon todennäköisemmin kuin kaventuvat.
